上周五散户净买,意味股市要回1800点不易 May 28, 2018

 

大马股市在上周经历国债破兆的惊吓之后,本周恐慌抛售活动料逐步消散,综合指数有望回稳和试攀1800点大关。
上周五看到本地散户竟然是净买者,这是少见的现象,也意味着股市要回到1800点不是那么容易。

国内外仍充斥不明朗因素,加上国际油价上周五重挫拖累美股走低,大马股市本周走势料仍将波动;油气会面对卖压。
国内因素方面,希盟政府不断挖掘前朝弊端,声称国家债务突破1兆水平,占国内生产总值(GDP)的80.3%水平,远高于55%法定水平,一度引起市场恐慌,外资因此加速撤离大马市场。

有人说 508 与 509 的债务都是一样的,都是前朝的杰作。

《飙股兵法》《股票消息》网站是由《大马财经》界驰騁23年的锺观涛《股市达人》负责供稿.他曾以《锺涛》笔名在南洋商報《财经》版撰写专欄。他也是最好听电台988股市点评,要加盟本网站(www.stock369.net,请致电

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前朝政府高官,竟然允准官私合作伙伴,通过会计专业隐藏数以千计的联邦政府公债。

这种“创意会计” 如果能隐瞒公债,可能也可以创造出“无中生有”的花费,会不会有比1MDB丑闻更大呢?
金融界人士认为,新任财长在揭秘解密之后,要公布这庞大过兆负债如何解决,才可以吸引外资回流;上周五外资仍在净沽。

消费税将从本周五起归零,政府税收骤减,市场将观望国际评级机构是否会对大马主权评级重新做出调整。不过,此措施将有利推动消费情绪,零售市场将更活络,并激活商业动力。

企业财报将在本周进入尾声,众多重要业绩赶在最后一刻出炉,预料将成为市场焦点。分析员建议投资者静待业绩出炉后,再部署投资策略。

马股本周走势扶持水平为1790点,一旦突破1820点后,有望试探1840点。

外围方面,中国与美国贸易战虽暂时“停火”,但双方并未有明确的交易,仍充满不确定因素。
特朗普在宣布取消美朝峰会后一天,又U转宣布峰会照常,特朗普反复无常的作风令市场也捉摸不定。亚洲主要股市本周仍持续面对波动。

国债破兆的消息令马股跌破1800点水平,投资者在等候更清晰政策出炉前,料会采取谨慎观望的态度。
倘若有更清晰的政策出炉,既能振兴国内经济而又解决紧迫的债务问题,在投资大众恢复信心后,相信有助吸引净售的外资回流马股。

政府宣布消费税从6月1日起归零,然而如何顺利过渡至销售服务税,市场和各领域仍在观望。

美国联储局将于6月中决定是否再一轮升息,升息与美元走强将决定外资是否回返新兴市场的一个重要因素。假如美国升息,可能引发又一轮的卖压,基金经理会从新兴市场把资金调回美国,这也是市场 的一个隐忧。

5月美股或迎九年同期最佳表现,“卖在五月”恐无法应验

五月美股走势稳健,三大股指中标普上涨2.8%,道指上涨2.4%,纳指上涨5.2%,标普和纳指有望创下近九年最佳同期表现,那句老话“Sell in May?and Go away”这次恐怕无法应验了。进入本月最后一周,市场还需重点关注以下热点,或将引起股市剧烈波动。

美国本周有一系列重磅数据出炉,如美国一季度GDP修正值、PCE物价指数,“小非农”ADP,及至关重要的非农就业数据,重点关注时薪增速、就业人数变动、失业率指标变化,或将对美联储6月及此后加息节奏产生影响。此外中美经贸谈判,“特金会”最新进展也将吸引人们眼球。

值得注意的是,美国小盘股指数罗素2000及具有风向标意义的道琼斯运输指数已经先于三大股指实现突破,这或许反应了美国经济内在强劲的一面。

然而美国与各国间潜在贸易冲突升级的风险,十年期美债破3,美元指数持续走强,国际油价涨破天际背后对通胀加速的忧虑都可能成为遏制市场走高的“逆风”。

此外欧洲部分国家政局动荡也可能有传导作用。意大利联盟党和五星运动联合组阁失败,总统马塔雷拉任命国际货币基金组织(IMF)前任执行理事卡洛·科塔雷利为候任总理,并授权他组阁,意大利遭遇股债双杀。因执政党人民党内部受贿案,西班牙首相拉霍伊本周五将面临不信任投票,西班牙股指周一高开低走。

欧洲主要股指中,除英国富时100小幅上涨外,德国DAX 30指数,法国CAC 40指数,欧洲斯托克50指数跌幅均接近0.5%。

瑞信:美国经济两年内不会衰退 股市仍是不错的投资选择

据美国财经网站CNBC报道,据瑞信分析师安德鲁-贾斯瓦提(Andrew Garthwaite)称,美国很有可能在两年以内不会出现经济衰退,而与此同时,股市是一个不错的投资选择。

贾斯瓦提周五在给客户的报告中写道:“我们得出的结论是,美国经济在2020年第三季度之前不太可能出现衰退。所以请保持对股票的高投资权重。”

通常情况下,在经济衰退前的一年,长期利率会低于短期利率,即出现反向的收益率曲线。而且社会实现充分就业,工资增长率在3.5%左右。贾斯瓦提预计,这些现象在2019年之前不会在美国发生。

基于这一时点和历史经验,股市可能会一直上涨到2020年。在过去的50年里,除了1987年,当股票风险溢价达到非常低的1%时,股市在衰退前的13个月里从未见顶。”他说。

贾斯瓦提表示,高波动性也将持续,这意味着信贷风险大于股票。他建议客户卖出低自由现金流的高杠杆公司,并“保持谨慎”,比如葛兰素史克。

但该瑞信分析师并不看好所有行业。贾斯瓦提建议对非金融周期板块保持低投资权重,例如消费、材料和工业板块,称这些板块为“昂贵的”和“被过度拥有的”。相反,他倾向于投资低杠杆的防御性行业,如日用消费品、公用事业、医疗保健和电信板块。

贾斯瓦提表示:“在收益率曲线趋平的这一阶段,通常软件和能源是表现最好的行业,而日用消费品和公用事业则表现最差。”

 高盛:投资者可买入看涨期权 以防范美股波动性再次上升

据外媒报道,尽管现在美国主要股指仍比今年早些时候的纪录高点低几个百分点,但最近的行情容易让人想起2017年,当时股市持续上涨,几乎没有波动。

过去一个月,股市大幅上涨,5月份主要股指上涨了逾3%,股市的每日波动基本都很温和。

高盛表示,市场行情变得如此平静,离创纪录的水平不远。根据该投资银行的数据,3个月的个股隐含波动率跌至21%,为1月份以来的最低水平,只比历史低点高出3点。1月份,道琼斯指数和标准普尔500指数均处于历史最高水平。

然而,高盛暗示,这可能是市场的自满信号,而不是一个明确信号。

“当前的经济环境支持了一种观点,即个股的波动性在今年现半年应该会上升,并使3个月的平均隐含波动率上升到近26%。”高盛期权策略师凯瑟琳-福格特(Katherine Fogertey)写道,“对所有宏观变量的仅仅一个标准差的冲击,都将让3个月隐含波动率上涨30%,甚至高于2018年2月的水平。”

今年2月波动率飙升,芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE VIX)在2月5日上涨了2.94%,原因是市场对通胀的担忧引发股市出现了回调。一些可以让投资者押注波动率仍将保持低迷的杠杆交易工具的内爆,让这一峰值更高。

尽管所谓的“恐慌指数”(VIX)已回落至极低的水平,但道琼斯工业平均指数和标准普尔500等指数仍在修正区间。VIX该指数使用标准普尔500指数期权来计算未来30天的波动性预期。

为了防范波动性再次上升的环境,高盛建议投资者考虑采用“股票置换”策略。这就可以让投资者将股票多头头寸转换成单一的看涨股票期权,这种期权赋予持有人权利(但不是义务)在一定时间内以固定价格购买标的股票。

高盛表示:“运用这种方式,投资者可以在市场持续上涨的情况下以一定的溢价买入看涨期权。如果市场下跌,投资者损失的只会是这些买入看涨期权的溢价。”

这里的逻辑很简单:期权提供了充足的上行敞口,同时限制了下行带来的风险。只要价格波动主要还是朝着积极的方向发展,它就能盈利。

“我们认为,预期波动性会上涨的条件下,持有看涨期权比持有股票更有吸引力。” 福格特和该公司其他衍生品团队在客户报告中写道,“通过减少风险敞口,投资者仍能从股票和期权的上涨中保持收益,但在下跌时,他们面临的风险却更小。”

高盛:程序交易将使美股下一轮抛售变得更糟

据美国财经网站MarketWatch报道,“随着公司收益的增长,市场正被每一则小消息所驱动。而且,随着美国阵亡将士纪念日假期之前交易量的减少,抛售并不是股市下跌的主要原因。” The Winning Secret的首席策略师彼得-舒尔茨(Peter Schultz)指出。

那么,让我们来看看市场行情是否被情绪或机器所驱动。高盛指出,程序交易可能会扩大下一轮抛售。

在给客户的一份报告中,高盛深入探讨了股市快速下跌的原因——比如在今年2月和2015年8月发生的类似事件——这主要是由于程序交易造成的。

高盛的分析师们质疑,那些因为算法交易而出现大幅上涨的资产类别(如谷物、原油和股票等)能否在巨大压力下保持坚挺。

高盛的全球信贷主管写查尔斯-汉密尔伯格(Charles Himmelberg)写道:“事实上,就连一些交易量最大的市场对快速下跌也表现得很脆弱,这让人们担心一些市场上小的漏洞可能会带来更深层次的结构性问题,只是尚未暴露而已。”

正如汉密尔伯格所指出的,高频交易者“知道所有东西的价格但不知道它们的价值”,这意味着他们忽略了货币政策会议对市场意味着什么。

危险是,一旦高频交易开始让流动性从市场中流失,其他的后果就会随之而来,然后情况就会变得很糟。正如高盛所指出的,在市场最需要流动性的时候,谁会介入来填补流失的流动性还不清楚。当然,现在美联储似乎不那么热心了。

还有一线希望吗?正如高盛分析师指出的那样,金融创新有助于提高市场流动性。但他们警告称,投资者必须警惕其代价,比如交易的脆弱性。

《海森堡报告》(Heisenberg Report)的作者发表了这篇文章的摘录,并对其进行了详细的阐述。结论是:

“没有必要试图记录所有可能出错的事情。世界末日的情况到处都是,特别是与高频交易有关的情况。事实上,我们是幸运的。

韩媒曝新加坡总统府或成美朝首脑会谈地点,而非三大酒店

美朝首脑会谈有望于6月12日在新加坡如期举行,会谈的具体地点可能会在新加坡总统府。

据韩国《中央日报》5月29日报道,美朝双方目前正在新加坡进行协商,而一位熟悉协商情况的当地外交知情人士透露,“考虑到警卫和礼宾的敏感程度、事件的特殊性等,朝美之间正将新加坡总统府作为候选场所中的重点讨论对象之一”。

报道称,作为总统官邸和总理办公室,新加坡总统府堪称是新加坡政府的中枢,只在重要国宾来访时才会开放。

此前,外界一般认为,几家豪华酒店可能是会谈的场所。 新加坡《海峡时报》此前报道称,朝美首脑会晤的具体备选地或为香格里拉大酒店、滨海湾金沙酒店、圣淘沙名胜世界。

目前,围绕美朝首脑会谈,双方正在新加坡和板门店同时进行协商。韩国《中央日报》称,美朝双方在新加坡的协商主要集中于时间、地点、警卫等首脑会谈的实行计划上。韩联社此前也报道称,韩国外交消息人士透露,29日,朝鲜国务委员会部长金昌善与美国白宫副幕僚长哈金在新加坡讨论首脑会谈的相关后勤事宜。同时,朝鲜外务省副相崔善姬和美国驻菲大使金成在板门店的磋商顺利结束后,首脑会谈日期有望在本周重新敲定。

美国白宫方面26日表示,为美朝首脑会谈做准备的白宫先遣团队按原定计划前往新加坡。同时,美国国务院发言人诺尔特27日发表声明证实,美方代表团正在板门店与朝方举行会谈。